Цена протеста: $80 за баррель
А что будет с инвестициями? С начала года чистый отток капитала составил $31,2 млрд (данные на 1 июля)
Скорее всего, при нарастающей политической неопределенности многие портфельные инвесторы приостановят свои вложения в Россию. К тому же мировые рынки весь август трясет. В этих условиях вкладываться в Россию, чья экономика всецело зависит от цен на нефть, достаточно рискованно. Так что даже при относительно благоприятном сценарии темпы экономического роста в ближайшее время замедлятся.
А при неблагоприятном?
В случае дальнейшего ухудшения ситуации на глобальных рынках и падения цен на нефть российская экономика может столкнуться с более серьезными проблемами. Падение цен на нефть на $10 эквивалентно снижению доходов бюджета примерно на один процентный пункт ВВП. Звучит, может быть, не очень страшно, но в стоимостном выражении этот процентный пункт тянет почти на $20 млрд.
Насколько реально дальнейшее падение цен?
Судите сами: если за первые четыре месяца цена барреля упала на 20%, то что мешает ей упасть на столько же в ближайшие месяцы? Тем более что темпы экономического роста во всех основных странах — потребителях нефти — США, Китае, Евросоюзе — сейчас заметно снизились. Соответственно, спрос падает. Вполне возможное падение нефтяных цен с нынешних $100–105 за баррель до $80–85 создаст напряжение во многих сегментах российской экономики. Хотя бы потому, что проект бюджета 2012 года сверстан на основе средней цены барреля $93.
И чем это чревато?
Если цены на нефть действительно упадут до $80 за баррель, это будет катастрофическим сценарием. Произойдет полная разбалансировка бюджета 2012 года, резкое замедление экономического роста. Вероятно, сойдет на нет рост доходов населения. Это может повлиять на ход парламентских выборов и, еще более вероятно, будет иметь серьезные последствия для президентских выборов. Возможно, даже заставит власть иначе отнестись к выбору приоритетного кандидата на Кремль.
С чего вдруг? Политические амбиции вроде бы от цены на нефть не зависят…
Да, но степень политической поддержки властей тесно связана с экономическими ожиданиями населения. Если дела в экономике пойдут плохо и люди это почувствуют на своих кошельках, это может негативно повлиять на рейтинги и партии власти, и потенциальных кандидатов в президенты Путина и Медведева. Такое развитие событий может заставить власть вести себя иначе уже в ходе декабрьских выборов в Думу (хотя свободы для маневра осталось немного), и мартовских - президента. Считаю, что сценарий президентских выборов еще далеко не ясен…
А вы не преувеличиваете потенциал протестных настроений в обществе? Мы недавно пережили кризис, когда экономика падала, предприятия массово закрывались или переходили на неполную рабочую неделю, но особых акций протеста не было, разве что локальные. Неужели $80 за баррель способны поднять массы на борьбу?
Массовые акции протеста возможны даже при сохранении высоких рейтингов президента и премьера. Так было и во времена монетизации льгот, и на Дальнем Востоке в связи с повышением пошлин на ввоз иномарок, и во время волнений в том же Пикалеве… Так что если экономическая ситуация резко ухудшится, то осенью мы можем стать свидетелями разного рода массовых акций протеста. Даже если уровень политической поддержки заметно не упадет, протесты могут заставить власть внести коррективы в предвыборную тактику.
Очевидно, понимая угрозы, власти готовят упреждающие шаги: обещают осенью в очередной раз поднять и пенсии, и зарплаты бюджетникам.
Все так, и власти, конечно, не станут отказываться от предвыборных обещаний. Но если нефть упадет до $80 за баррель, денег на финансирование социальных обязательств уже в 2012 году может не хватить. И люди это понимают — это показали опросы, которые проводил независимый Институт социальной политики. Именно пенсионеры, несмотря на все обещания властей, сейчас являются категорией населения, наиболее пессимистически настроенной. Среди них больше всего людей, которые не верят в возможность дальнейшего улучшения своего материального положения.
К каким еще последствиям может привести дешевеющая нефть?
Прежде всего — к девальвации рубля. Если нефть продолжит дешеветь, усилится отток капитала — и отечественным компаниям сложнее станет заимствовать деньги за рубежом. Все это неизбежно приведет к тому, что Центробанк начнет терять резервы. В 2008 году ЦБ и правительство долго пытались искусственно поддерживать курс рубля, что потом привело к очень неприятным последствиям. Сейчас, скорее всего, руководство финансами не будетлюбой ценой сдерживать падение курса рубля и позволят ему плавно снижаться в соответствии с ростом спроса на иностранную валюту.
Если начнет реализовываться негативный сценарий, какие аргументы имеются у властей, чтобы ему противостоять?
Возможностей гораздо меньше, чем было три года назад. Минфин даже при планируемой цене на нефть $93 за баррель намерен заимствовать 2 трлн рублей. В случае новой волны кризиса получить такую сумму на финансовых рынках будет невозможно. Между тем при $80 за баррель дефицит бюджета будет гораздо большим — 7–8% ВВП, как в разгар кризиса. И даже 2 трлн рублей для затыкания такой дыры не хватит. По нашим оценкам, чтобы профинансировать такой дефицит бюджета, не снижая расходов, потребуется истратить все остатки госрезервов — и Резервного фонда, и Фонда национального благосостояния.
Значит, будут повышать налоги?
Повышение налогов только усугубит ситуацию и может привести к еще более глубокому падению производства. Единственная реальная возможность — сокращать бюджетные расходы. Бюджет раздут и содержит огромное количество экономически и социально не оправданных трат, которые были инициированы исключительно в предвыборных целях, чтобы повысить популярность властей.
Например?
Программа военных закупок. В нереформированную и раздутую армию, где вся система госзакупок предельно коррумпирована, собираются влить 20 трлн рублей за 10 лет — это все равно что пытаться носить воду в решете. Большая часть этих денег будет либо разворована, либо потрачена на дорогую и неэффективную технику для неэффективной армии. В социальной сфере таких примеров тоже немало. Скажем, повышение зарплат бюджетников никак не связано с эффективностью их работы и уж тем более не нацелено на оптимизацию раздутой бюджетной сети.
Впрочем, обсуждать это бессмысленно. Резкое сокращение расходов бюджета немедленно скажется на доходах населения и, естественно, снизит популярность политиков, ответственных за подобные решения. Маловероятно, что они решатся на это накануне выборов.
Дмитрий Докучаев